Giá bạc: Liệu 70 USD có phải là mức giá sàn mới?

Mức sàn mới?

Nhớ lại trong phần lớn năm 2024 và đầu năm 2025, giá bạc bị mắc kẹt ở mức thấp khoảng 30 USD. Nhưng sau đó nó đã có một đợt tăng giá ngoạn mục nhất trong lịch sử của mình khi đã tăng từ khoảng 34 USD vào tháng 3 năm 2025 lên 121,67 USD vào ngày 29 tháng 1 năm 2026, ghi nhận mức tăng hơn 250% trong chưa đầy một năm.

Tuy nhiên sự điều chỉnh giảm kể từ đó cũng mạnh không kém khi giá bạc đã giảm gần 30% chỉ trong một phiên. Thế nhưng kể từ thời điểm đó, mỗi khi giá bạc rơi xuống dưới ngưỡng 70 USD, nó lại nhanh chóng phục hồi, để rồi lại suy yếu sau đó.

Diễn biến tuần qua cũng cho thấy rõ điều đó. Theo đó sau khi rơi xuống dưới mức 68 USD vào ngày 26/3, giá bạc đã lập tức phục hồi trở lại và duy trì đà này trong phần lớn thời gian của tuần qua, nhưng đã một lần nữa quay đầu giảm trong ngay cuối tuần và khép lại tuần qua ở dưới 73 USD.

Điều đó không khỏi khiến nhiều người suy nghĩ, phải chăng mức 70 USD là giá sàn mới của bạc, hay đó chỉ là một sự tạm dừng ngẫu nhiên trước khi tiếp tục lao dốc?

Theo trang GoldSilver.com, trên thực tế cũng có một số yếu tố cho thấy mức 70 USD không chỉ là một sự tạm dừng ngẫu nhiên.

Thứ nhất, chính đợt tăng giá trước đó đã tạo ra những người tham gia thị trường mới ở mỗi mức giá trên đường tăng lên. Những người mua tham gia ở mức 50 USD, 60 USD hoặc 70 USD có động lực tự nhiên để bảo vệ các mức giá đó, vì một sự phá vỡ bền vững dưới mức giá họ đã mua vào sẽ đánh dấu một khoản lỗ. Sự phân bổ nhu cầu mua vào này khác với sự tăng đột biến thuần túy mang tính đầu cơ, nơi tất cả người tham gia đều tham gia ở cùng một mức giá.

Thứ hai, bức tranh về nhu cầu công nghiệp đã giúp đẩy giá bạc lên cao vẫn chưa đảo ngược. Việc triển khai năng lượng mặt trời và xe điện vẫn tiếp tục. Nguồn cung từ khai thác mỏ bị hạn chế về mặt cấu trúc — thị trường bạc đã thiếu hụt trong 5 năm liên tiếp, với tổng lượng thiếu hụt lên tới gần 820 triệu ounce từ năm 2021 đến năm 2025. Điều đó có nghĩa, luận điểm cơ bản cho giá bạc cao không hề biến mất khi giá giảm từ 121 USD.

Thứ ba, tỷ lệ vàng/bạc đã thu hẹp đáng kể so với mức cực đoan của nó. Tỷ lệ từng cho thấy bạc bị định giá thấp trong lịch sử giờ đây không còn gây ra tín hiệu cảnh báo tương tự nữa — điều này cho thấy bạc đang gần với giá trị hợp lý hơn so với vàng so với những năm trước.

Liệu mức sàn này có bền vững? Điều gì khiến nó bị xuyên thủng?

Câu trả lời thẳng thắn là không có mức nào được đảm bảo vĩnh viễn. Sự biến động của bạc đã được ghi nhận rõ ràng. Một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ, một sự đảo chiều mạnh mẽ trong nhu cầu công nghiệp, hoặc một sự kiện giảm rủi ro trên diện rộng đều có thể gây áp lực lên giá hiện thi.

Tuy nhiên một số diễn biến sẽ củng cố luận điểm rằng 70 USD là mức hỗ trợ bền vững.

Thứ nhất, sự tăng trưởng liên tục của nhu cầu công nghiệp — đặc biệt là trong sản xuất năng lượng mặt trời và sản xuất xe điện — sẽ giữ cho mức tiêu thụ cấu trúc ở mức cao bất kể tâm lý nhà đầu tư. Riêng năng lượng mặt trời đã chiếm 29% tổng nhu cầu bạc công nghiệp vào năm 2024, tăng từ chỉ 11% một thập kỷ trước đó. Bất kỳ sự đẩy nhanh chính sách nào về cơ sở hạ tầng năng lượng sạch trên toàn cầu sẽ củng cố điều này.

Thứ hai, việc giá vàng duy trì ở mức cao cũng rất quan trọng. Nếu vàng tiếp tục giao dịch trong phạm vi cao hơn về mặt cấu trúc, tỷ lệ bạc so với vàng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá bạc.

Thứ ba, về mặt kỹ thuật, việc giá duy trì ổn định trên mức 65-70 USD trong nhiều tháng mà không có sự phá vỡ đáng kể nào sẽ củng cố luận điểm rằng phạm vi này đã trở thành mức hỗ trợ mới.

Vậy điều gì sẽ phá vỡ mức sàn này?

Một sự đảo chiều mạnh mẽ trong nhu cầu công nghiệp, sự thắt chặt đáng kể chính sách tiền tệ toàn cầu, hoặc một môi trường né tránh rủi ro kéo dài buộc phải thanh lý trên khắp các loại tài sản đều có thể thách thức mức 70 USD như một mức hỗ trợ. Sự biến động của bạc có nghĩa là những rủi ro này cần được xem xét nghiêm túc, chứ không phải bỏ qua.

Giá bạc đóng cửa năm 2025 ở mức 71,29 USD. Trong khi mức thấp nhất trong cả năm dương lịch — đạt được vào tháng 4 và tháng 5 năm 2025 - là 30 USD. Nếu mức giá 70 USD được giữ vững như một mức sàn cấu trúc vào năm 2026 và những năm tiếp theo, điều đó sẽ đánh dấu một sự thay đổi hoàn toàn về chế độ định giá so với phạm vi giao dịch đã định hình giá bạc trong một thập kỷ.