Sau giai đoạn tăng trưởng cao trong năm 2025, Ngân hàng Nhà nước bước vào năm 2026 với định hướng kiểm soát tín dụng chặt chẽ hơn. Khi dư nợ toàn nền kinh tế đã chạm ngưỡng cao so với GDP, dòng vốn ngân hàng sẽ được phân bổ có chọn lọc, ưu tiên những lĩnh vực tạo giá trị bền vững.
Theo Chỉ thị số 01 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 dự kiến khoảng 15%, có thể điều chỉnh tăng hoặc giảm tùy theo diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát và khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế. Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì cơ chế phân bổ hạn mức tăng trưởng tín dụng cho từng ngân hàng.
Khảo sát xu hướng tín dụng năm 2026 của Ngân hàng Nhà nước cho thấy, nhu cầu vốn tiếp tục tập trung mạnh vào lĩnh vực công nghiệp và xây dựng; theo sau là các ngành thương mại, dịch vụ, tiêu dùng cá nhân, kinh tế xanh và khu vực nông - lâm - thủy sản.
Bên lề cuộc toạ đàm về bất động sản mới đây, chia sẻ với báo chí, TS. Lê Xuân Nghĩa, thành viên Hội đồng tư vấn Chính sách Tài chính của Chính phủ cho rằng, cần nhìn nhận thận trọng con số tăng trưởng tín dụng 19% của năm 2025. Trong mức tăng này có khoảng 1,2 triệu tỷ đồng là vốn từ Kho bạc Nhà nước gửi ngược trở lại hệ thống ngân hàng, do vốn phát hành trái phiếu chưa được giải ngân hết.
“Trong tổng dư nợ tín dụng khoảng 16 triệu tỷ đồng, việc có tới 1,2 triệu tỷ đồng quay trở lại ngân hàng là con số rất lớn. Do đó, nếu loại trừ yếu tố này, tăng trưởng tín dụng thực chất chỉ vào khoảng 16%. Theo đó, tăng trưởng tín dụng năm nay 15% không phải là thấp, TS. Nghĩa nói.
Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cũng phân tích, động lực tăng trưởng tín dụng đến từ việc chính sách tiền tệ tiếp tục duy trì trạng thái nới lỏng, mặt bằng lãi suất điều hành ở mức thấp, qua đó kích thích nhu cầu vay vốn. Các động lực chính bao gồm đầu tư công, bất động sản và khu vực kinh tế tư nhân. Cầu tín dụng đang hồi phục rõ nét, đặc biệt ở phân khúc tín dụng tiêu dùng và cho vay mua nhà dài hạn.Bên cạnh đó, thị trường bất động sản, sản xuất - xuất khẩu và đầu tư công được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng tích cực trong năm 2026...
Còn TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia tài chính – ngân hàng nêu rõ, về hạn mức tín dụng, Ngân hàng Nhà nước đã định hướng mức tăng trưởng chung khoảng 15% cho năm nay. Tín dụng cho vay đối với bất động sản về cơ bản sẽ không được vượt quá mức tăng trung bình này, trừ khi thị trường có diễn biến đòi hỏi sự điều chỉnh.
Bất động sản là lĩnh vực quan trọng trong nền kinh tế nhưng cần được giữ ở trạng thái lành mạnh, ổn định và có sự điều tiết phù hợp để tránh tình trạng giá quá cao hoặc đầu tư dàn trải. Công cụ kiểm soát quan trọng nhất chính là tài chính (thuế phí) và tín dụng.
Đáng chú ý, ông Lực chỉ rõ sự phân hóa trong chính sách điều hành: "Cho vay đầu tư kinh doanh bất động sản rõ ràng là kiểm soát ở mức độ chặt chẽ hơn. Còn cho vay để mua nhà đương nhiên chúng ta vẫn còn dư địa để cho vay tiếp vì năm vừa rồi tăng khá thấp". Ngoài ra, tín dụng cho nhà ở xã hội và bất động sản khu công nghiệp vẫn tiếp tục nằm trong nhóm được ưu tiên.
Lý giải về việc lãi suất huy động và cho vay tăng thời gian qua, ông Lực chỉ ra 3 nguyên nhân chính là: sự chênh lệch cung - cầu vốn; áp lực cạnh tranh từ các kênh đầu tư hấp dẫn khác; định hướng phân bổ nguồn lực.
