Thống đốc Fed: Lạm phát chỉ là tạm thời, NHTW vẫn cắt giảm lãi suất dù thuế cao hay thấp

Phát biểu tại một hội nghị chính sách ở St. Louis, Thống đốc Waller nói: “Tôi có thể nghe thấy những lời phản đối rằng đây là một sai lầm nếu nhìn lại những gì đã xảy ra vào năm 2021 và 2022. Nhưng nếu trước đây mọi chuyện không diễn ra như dự đoán thì không có nghĩa là ta nên vĩnh viễn từ bỏ lối suy nghĩ đó”. 

Thống đốc Fed Waller đưa ra hai kịch bản về các mức thuế. Trong trường hợp mức thuế cao và kéo dài, lạm phát có thể tăng vọt lên khoảng 4% đến 5%. Sau đó, lạm phát sẽ giảm khi tăng trưởng chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Ở kịch bản thuế thấp hơn, lạm phát có thể chạm mức 3% rồi giảm dần. 

Dù ở kịch bản nào, ông cho biết Fed vẫn sẽ phải cắt giảm lãi suất. Vấn đề chỉ là thời điểm. Nếu mức thuế cao, Fed có thể phải cắt lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Còn nếu thuế thấp hơn, Fed có thể thực hiện một đợt cắt giảm vào cuối năm nay. 

Ông Waller nhấn mạnh: “Mặc dù đợt lạm phát bắt đầu từ năm 2021 kéo dài hơn so với dự kiến của tôi và nhiều nhà hoạch định chính sách khác, nhưng theo đánh giá tốt nhất của tôi, lạm phát tăng do thuế quan sẽ chỉ mang tính tạm thời”.  

Thuật ngữ “tạm thời” từng được dùng để mô tả đợt lạm phát năm 2021. Khi đó, các quan chức Fed và nhiều nhà kinh tế tin rằng giá cả sẽ hạ nhiệt sau khi chuỗi cung ứng và nhu cầu được bình thường hóa hậu đại dịch Covid-19. 

Tuy nhiên, giá cả tiếp tục tăng, chạm mức cao nhất kể từ những năm 1980, buộc Fed phải liên tục tăng lãi suất mạnh mẽ. Dù đã giảm đáng kể kể từ khi Fed bắt đầu tăng lãi suất vào năm 2022, lạm phát vẫn chưa đạt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Fed đã cắt lãi suất tổng cộng 1 điểm phần trăm trong năm 2024, nhưng chưa có thêm động thái nào trong năm nay.  

Thống đốc Waller cho rằng Tổng thống Trump có thể theo đuổi một trong hai mục tiêu khi áp đặt thuế: giữ mức thuế cao để tái cấu trúc nền kinh tế hoặc sử dụng chúng như công cụ thương lượng. Trong trường hợp đầu tiên, ông dự báo tăng trưởng sẽ “chậm lại đáng kể” và tỷ lệ thất nghiệp sẽ “tăng mạnh”. Nếu thuế được đàm phán để hạ xuống, tác động đến lạm phát sẽ “giảm rõ rệt”. 

Ông kết luận rằng các quan chức Fed cần phải “giữ sự linh hoạt” trong việc quyết định hướng đi tiếp theo.