Giá vàng sẽ vọt lên 4.000 USD/ounce (128 triệu đồng/lượng) hay chỉ tăng nhẹ trong nửa cuối năm 2025 phụ thuộc vào nhiều yếu tố mà Hội đồng Vàng Thế giới vừa đưa ra.
Giá vàng sẽ biến động mạnh
Trong phiên giao dịch trên thị trường New York, kết thúc vào rạng sáng 17/7, giá vàng giao ngay biến động mạnh. Sau khi lao dốc xuống 3.320 USD/ounce (tương đương 106 triệu đồng/lượng), giá vàng tăng mạnh có lúc lên 3.370 USD/ounce (108 triệu đồng) trước khi trở lại dưới ngưỡng 3.350 USD/ounce như thường thấy trong hai tháng qua.
Giá vàng tăng mạnh vào đầu giờ sáng 17/7 do giới đầu tư lo ngại về khả năng Tổng thống Mỹ Donald Trump sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell, qua đó tác động tiêu cực tới thị trường.
Một nghiên cứu của Wolfe Research cho rằng nếu ông Trump sa thải Chủ tịch Fed Powell, sự kiện này sẽ là “một mớ hỗn độn”. Tòa án Tối cao Mỹ cuối cùng sẽ quyết định liệu ông Trump có quyền sa thải Powell vì lý do chính đáng hay không.
Còn theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), giá vàng có thể tăng lên 4.000 USD/ounce (tương đương 128 triệu đồng/lượng) vào cuối năm nay. Tuy nhiên, cũng có khả năng mức tăng trưởng cả năm chỉ ở mức một chữ số, tùy vào tác động từ rủi ro địa chính trị và kinh tế vĩ mô đến các động lực chính của kim loại quý.
Theo các nhà phân tích của WGC, giá vàng tiếp tục duy trì đà tăng kỷ lục, tăng 26% tính theo đồng USD trong nửa đầu năm 2025, đạt lợi nhuận hai chữ số trên tất cả các loại tiền tệ. Sự kết hợp giữa một đồng USD yếu hơn, lãi suất biến động và môi trường địa kinh tế cực kỳ bất ổn đã dẫn đến nhu cầu đầu tư vàng mạnh mẽ.
Câu hỏi thường trực của các nhà đầu tư trên các diễn đàn hiện nay là: Liệu vàng đã đạt đỉnh hay còn đủ sức để tăng giá cao hơn nữa không?
WGC nhận định, giá vàng có thể tăng thêm 5% trong nửa cuối năm nếu không có nhiều bất thường về chính sách kinh tế và địa chính trị. Nhưng nếu điều kiện kinh tế và tài chính xấu đi, nhu cầu trú ẩn an toàn có thể tăng đáng kể, đẩy giá vàng tăng thêm 10-15% từ mức hiện tại.
Ở chiều ngược lại, khi các xung đột được giải quyết trên diện rộng và bền vững, giá vàng có thể giảm 12-17% trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, khả năng này khó có thể xảy ra trong bối cảnh hiện nay.
WGC cũng lưu ý rằng hiệu suất của vàng trong hơn nửa đầu năm 2025 là một kỷ lục. Từ đầu năm tới sáng 17/7, giá vàng đã tăng 27,6%. Cũng trong nửa đầu năm 2025, giá vàng giao ngay đã ghi nhận 26 lần lập mức giá cao nhất mọi thời đại (ATH), sau khi đã thiết lập 40 mốc ATH trong năm 2024.
Các kịch bản giá vàng từ nay đến cuối năm
Sở dĩ vàng tăng giá mạnh, khoảng 16%, trong nửa đầu năm 2025 là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố, bao gồm một đồng USD yếu hơn, lợi suất dao động trong bối cảnh dự đoán lãi suất sẽ giảm trong tương lai và căng thẳng địa chính trị gia tăng - một số yếu tố này liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp đến chính sách thương mại của Mỹ.
Nhu cầu mạnh mẽ hơn đối với vàng cũng đến từ hoạt động giao dịch gia tăng trên các thị trường phi tập trung (OTC), sàn giao dịch và các quỹ ETF vàng. Điều này đã nâng khối lượng giao dịch vàng trung bình lên 329 tỷ USD mỗi ngày trong nửa đầu năm - con số bán niên cao nhất được ghi nhận. Các ngân hàng trung ương cũng đóng góp bằng việc tiếp tục mua vào, dù không cao kỷ lục như các quý trước.
Từ đầu năm tới nay, đồng USD đã giảm mạnh, khởi đầu năm tệ nhất kể từ năm 1973.
Ngược lại, nhu cầu của các ETF vàng đặc biệt cao. Tới cuối tháng 6, tổng tài sản được quản lý (AUM) của các ETF vàng toàn cầu tăng 41%, lên 383 tỷ USD. Tổng lượng vàng các quỹ này nắm giữ tăng 397 tấn (tương đương 38 tỷ USD) lên 3.616 tấn. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 8/2022.
Trong nửa cuối năm 2025, giá vàng được thị trường kỳ vọng chung theo hướng đi ngang.
Theo đó, dữ liệu lạm phát của Mỹ đã cho thấy những dấu hiệu cải thiện cho dù còn nhiều lo ngại. Giá cổ phiếu Mỹ được dự báo tiếp tục tăng có thể hút dòng tiền và hạn chế sức hấp dẫn của vàng.
Các nhà phân tích cho biết mặc dù dự kiến sẽ có một số tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại, nhưng môi trường kinh doanh có thể sẽ vẫn bất ổn trong thời gian còn lại của năm. Nhìn chung, căng thẳng địa chính trị - đặc biệt là giữa Mỹ và Trung Quốc - có thể vẫn ở mức cao, góp phần tạo nên một thị trường không chắc chắn.
Như vậy, theo dự báo của WGC, khả năng cao, giá vàng sẽ tăng 0-5% so với mức hiện tại (khoảng 3.350 USD/ounce), qua đó đưa mức tăng cả năm lên 25-30%.
Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy giai đoạn tích lũy của vàng trong vài tháng qua là một sự tạm dừng lành mạnh, giúp giảm bớt tình trạng quá mua trước đó và có khả năng tạo tiền đề cho đà tăng giá mới.
Cũng theo WGC, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương có thể vẫn mạnh mẽ vào năm 2025, giảm nhẹ so với mức kỷ lục trước đó nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình trước năm 2022 là 500-600 tấn/năm.
Tuy nhiên, giá vàng cao có thể sẽ tiếp tục hạn chế nhu cầu của người tiêu dùng và khuyến khích tái chế, điều này "sẽ kìm hãm đà tăng trưởng của vàng".
Trong một kịch bản với khả năng thấp hơn, giá vàng có thể tăng thêm 10-15% trong nửa cuối năm, đưa mức tăng cả năm đạt khoảng 40%. Điều này xảy ra khi Mỹ rơi vào tình trạng lạm phát đình trệ nghiêm trọng.
Trong kịch bản xấu nhất, giá vàng có thể giảm 12-17% trong nửa cuối năm, kết thúc năm với mức lợi nhuận dương nhưng thấp, có thể chỉ một chữ số. Điều này xảy ra khi căng thẳng thương mại và địa chính trị giảm mạnh. Đồng USD tăng mạnh sẽ kích hoạt dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF vàng và làm giảm nhu cầu đầu tư nói chung.
Theo phân tích kỹ thuật, giá vàng khá vững trước ngưỡng hỗ trợ “tự nhiên” 3.000 USD/ounce.
Trong nước, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn giảm nhẹ hai phiên liên tiếp, từ mức 121,5 triệu đồng/lượng (giá bán) xuống 120,6 triệu đồng/lượng vào cuối phiên 16/7 đối với vàng SJC và từ 117,5 triệu đồng/lượng (giá bán) xuống 116,8 triệu đồng/lượng đối với vàng nhẫn SJC. Sáng nay 17/7, giá vàng vẫn chưa thay đổi.
