Chuyên gia chỉ ra lý do khiến giá bạc lao dốc hiện nay

Bạc chẳng những không hề được hưởng lợi như dự đoán ban đầu, trái lại nó còn lao dốc mạnh kể từ khi Mỹ và Israel tấn công Ỉan vào ngày 28/2. Hiện giá bạc đã giảm xuống dưới 68,5 USD/oz, giảm gần 27% so với trước khi chiến sự nổ ra.

Vậy nguyên nhân nào khiến giá bạc nói riêng, kim loại quý nói chung lao dốc?

“Có ba giả thuyết đang được lan truyền trên thị trường”, Robin Brooks – người từng là nhà kinh tế trưởng tại IIF và chiến lược gia ngoại hối trưởng tại Goldman Sachs cho biết.

“Thứ nhất, sự tăng vọt điên cuồng của kim loại quý trước chiến tranh chắc chắn đã thu hút rất nhiều nhà đầu tư cá nhân chưa từng giao dịch những thứ như vàng trước đây. Có lý do để nghĩ rằng cơ sở nhà đầu tư rộng lớn hơn này có thể thay đổi cách giao dịch kim loại quý, khiến chúng hoạt động giống như tài sản rủi ro hơn là tài sản trú ẩn an toàn. Điều đó phù hợp với việc vàng giảm giá khi giá dầu tăng vọt và tăng trở lại - trong một hoặc hai ngày gần đây - do kỳ vọng về sự hòa giải”.

Niềm tin phổ biến thứ hai là nhiều nhà đầu tư đã nắm giữ lợi nhuận lớn từ các vị thế kim loại quý của họ sau đợt tăng giá mạnh vào cuối năm 2025 và đầu năm nay. “Sự gia tăng bất ổn khiến bạn muốn rút vốn, vì vậy mọi người - một cách hợp lý - có thể đã chốt lời một phần nào đó”, Brooks lưu ý.

Giải thích thứ ba cho rằng, sự gia tăng biến động thị trường nói chung đã khiến các vị thế khác, đặc biệt là trong các quỹ phòng hộ, bị thua lỗ. “Điều đó có nghĩa là mọi người bị gọi ký quỹ bổ sung, và họ cần thanh khoản”, ông cho biết. “Điều đó có thể khiến họ bán các vị thế sinh lời để giải phóng tiền mặt. Vàng sẽ là một trong những vị thế đó”.

Tuy nhiên theo Brooks, nguyên nhân chính dẫn tới việc lao dốc của thị trường kim loại quý trong chiến sự là sự gia tăng mạnh các nhà đầu tư cá nhân. “Chúng cho thấy rằng cơ sở người mua có thể đã mở rộng, đó là lý do tại sao chúng ta đang thấy diễn biến giá bất thường hiện nay”, ông nói.

Brooks đã chia sẻ bốn biểu đồ cho thấy diễn biến giá của vàng, bạc, bạch kim và chỉ số S&P 500 kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột Iran, kết hợp với hiệu suất của các tài sản này sau cuộc xung đột Nga - Ukraine năm 2022.

“Đầu tiên, tất cả các kim loại quý đều giảm kể từ khi chiến tranh bùng nổ. Vàng giảm 15%, bạc giảm 25% và bạch kim giảm 20%. Để so sánh, chỉ số S&P 500 giảm 5% trong cùng kỳ. Rõ ràng là các kim loại quý đã hoạt động kém hiệu quả hơn”, ông nói.

“Thứ hai, việc chỉ số S&P 500 giảm 5% khó có thể được coi là một tín hiệu giảm rủi ro lớn, điều đó có nghĩa là vai trò tài sản trú ẩn an toàn của vàng sẽ không bị kích hoạt”, Brooks nói và nhấn thêm: “Điều đó khiến tôi nghiêng về giả thuyết rằng sự sụt giảm gần đây là tàn dư của đợt tăng giá mạnh mẽ của kim loại quý và vị thế đầu tư”.

“Thứ ba, cuộc xung đột Nga - Ukraine của Nga thực sự không gây ra nhiều đợt tăng giá đối với vàng hoặc các kim loại quý khác và chỉ số S&P 500 - trên cùng một khung thời gian - gần như giống hệt như hiện tại. Điều đó một lần nữa cho thấy đây là một cuộc thanh lọc vị thế đầu tư”, ông nhấn mạnh.

Brooks cho biết, lời giải thích ưa thích của ông về đợt bán tháo gần đây là do đợt tăng giá mạnh mẽ của kim loại quý trước cuộc xung đột Iran đã giúp mở rộng đáng kể cơ sở nhà đầu tư.

“Có thể điều này - ít nhất là hiện tại - đang khiến kim loại quý được giao dịch giống như các tài sản rủi ro hơn, điều này sẽ giải thích tại sao chúng giảm khi xung đột leo thang và - trong những ngày gần đây - tăng trở lại khi xuất hiện các dấu hiệu hòa giải,” ông nói.

“Cũng có khả năng sự biến động mạnh đã ảnh hưởng nặng nề đến một số phân khúc thị trường. Việc các vị thế sinh lời bị thanh lý khi nhà đầu tư bị gọi ký quỹ đối với các giao dịch lỗ vốn là điều không hiếm gặp. Cuối cùng, việc chốt lời khi sự bất ổn gia tăng là hoàn toàn hợp lý. Bạn sẽ rút vốn khi không hiểu chuyện gì đang xảy ra”, ông nói thêm.